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市場綜述

2025年10月，負極材料市場受多重利好因素驅(qū)動，整體呈現(xiàn)“需求上行、行情暫穩(wěn)”的態(tài)勢。

從需求端看，傳統(tǒng)汽車“金九銀十”銷售旺季效應持續(xù)釋放，疊加海內(nèi)外儲能市場需求的穩(wěn)步增長，共同推動市場整體訂單量顯著上行。在此支撐下，主流負極企業(yè)普遍維持滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)積極性高漲。

從供應端看，受下游需求回暖信號的明確指引，部分中小型負極企業(yè)已順勢小幅提升排產(chǎn)，以更精準地匹配市場需求節(jié)奏，行業(yè)整體供應呈現(xiàn)溫和調(diào)整趨勢。

綜合來看，10月負極材料市場整體保持平穩(wěn)運行。隨著需求端的持續(xù)釋放，企業(yè)生產(chǎn)情緒逐步升溫，不僅鞏固了當前市場的穩(wěn)定格局，也為后續(xù)行情的進一步向好奠定了基礎(chǔ)。

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市場分析

（一）負極材料價格

10月，鋰電負極材料市場均價為3.25萬元/噸，較9月同期價格暫穩(wěn)。其中，高端負極材料主流價格4.2-6.5萬元/噸，中端負極材料主流價格2.1-3.2萬元/噸，低端負極材料主流價格 1.60-2.2萬元/噸。

（二）原料及代加工情況

1、原料市場

石油焦：10月，中石油旗下煉廠石油焦價格普遍收漲，西北地區(qū)下游需求暫穩(wěn)，價格跟隨主流上漲；東北地區(qū)煉廠撫順石化、錦州石化和錦西石化小幅減量生產(chǎn)，疊加需求端負極材料采購積極，焦價10月累計上漲110-190元/噸，西南地區(qū)云南石化穩(wěn)價銷售。

針狀焦：10月，針狀焦市場價格偏暖運行。

油系針狀焦方面：生焦場內(nèi)供應增加，月內(nèi)石油焦價格接連上漲，與針狀焦價差逐漸縮小，采購商在權(quán)衡下采買針狀焦意愿增強，在需求增加與石油焦市場拉動下，針狀焦場內(nèi)推漲情緒漸濃，但實際成交價格仍需參考新單執(zhí)行力度；熟焦方面近期出貨不一，市場相對變化有限。

煤系針狀焦方面：一方面下游需求有所增加，另一方面月內(nèi)原料煤瀝青價格下行，對煤系企業(yè)投產(chǎn)有一定利好指引，雙重利好加持下，10 月下旬新增 2 家煤系企業(yè)復產(chǎn)，目前共計 4 家煤系企業(yè)開工，均以生產(chǎn)生焦為主，煤系針狀焦市場氛圍有所回暖。

2、石墨化代加工

10月，鋰電負極石墨化市場延續(xù)向好，十一國慶期間表現(xiàn)穩(wěn)健，負極材料產(chǎn)量增加推高石墨化代工需求，部分負極企業(yè)為緩解產(chǎn)能壓力尋找代工資源；同時供應端改善，前期停工企業(yè)計劃復工，部分企業(yè)已滿產(chǎn)，行業(yè)開工率回升。在需求帶動下，石墨化企業(yè)加大輔料采購，導致貨源緊張，中高硫煅燒焦價格上行，疊加需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)盼漲情緒增強，多有意上調(diào)新單代工價并推進商談，但市場暫處“有漲價意向、無實際成交”狀態(tài)，僅少數(shù)前期價壓明顯的企業(yè)小幅調(diào)價。

10 月，鋰電負極石墨化企業(yè)生產(chǎn)利潤約為902.6元/噸，環(huán)比下降7.16%，月內(nèi)輔料價格漲跌互現(xiàn)，但主要輔料煅燒焦價格拉漲明顯，負極石墨化企業(yè)成本壓力劇增，企業(yè)盼漲石墨化代工價格，但月內(nèi)未得到落實，使得企業(yè)利潤被壓縮明顯，企業(yè)迫切需要上調(diào)價格來保證企業(yè)自身的利潤空間。

（三）產(chǎn)量

10月，負極材料產(chǎn)量為24.71萬噸，同比增長40.96%，環(huán)比上漲4.44%，產(chǎn)能利用率為69.44%，環(huán)比增加3.06個百分點，負極材料產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率均同步上漲。（數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊）

（四）成本及利潤

10月，當前負極材料成本約為22430.30元/噸，較9月上漲 114.11元/噸，漲幅為0.51% 。具體來看，原料端10月石油焦 1# 市場均價較 10 月 1 日上漲 163元/噸；石油焦 2#市場均價較10月1日上漲127元/噸；針狀焦生焦價格暫穩(wěn)，石墨化代工費用延續(xù)低位。

10月，鋰電負極材料毛利約為3492.84元/噸，環(huán)比下行3.1% 。負極材料企業(yè)生產(chǎn)成本上行，在負極材料價格暫穩(wěn)、石墨化代工費用維持低位的情況下，整體來看,負極材料企業(yè)生產(chǎn)利潤下行。

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市場預測

從成本端看，在月內(nèi)原料端石油焦價格持續(xù)上漲的情況下，負極材料企業(yè)利潤空間被進一步壓縮，為維持基本運營及合理盈利水平，部分負極材料企業(yè)已釋放出醞釀價格調(diào)整的信號，后續(xù)不排除對部分產(chǎn)品進行小幅價格上調(diào)的可能。

從競爭格局看，負極材料市場集中度較高，訂單持續(xù)向技術(shù)實力強、資金充裕的頭部企業(yè)集中。在行業(yè)整體產(chǎn)能仍顯過剩的背景下，部分中小廠商為爭取訂單仍采取低價競爭策略，生存壓力持續(xù)存在。

綜合來看，盡管成本支撐下局部產(chǎn)品報價有所上探，且市場盼漲情緒漸濃，但主流大廠普遍暫未落實調(diào)價。在成本推動與市場競爭的博弈下，整體上行的空間有限，因此預計11月負極材料價格暫穩(wěn)為主。